Relatório: O dinheiro dos agroquímicos norte-americanos reduz o risco de curto prazo
12 de agosto de 2013 A Fitch Ratings publicou um relatório especial intitulado 'Agricultural Suppliers Harvesting Ag Boom Benefits' descrevendo a posição vantajosa dos emissores de agroquímicos norte-americanos. Vários anos de economia agrícola robusta nos EUA em combinação com incentivos para plantar mais milho permitiram que os fornecedores de agroquímicos norte-americanos se beneficiassem. A demanda é muito robusta para fertilizantes, sementes e produtividade em vista dos acres plantados historicamente altos.
Além disso, os produtores norte-americanos de fertilizantes nitrogenados estão se beneficiando do boom do gás de xisto. O gás natural, que é a principal matéria-prima e o maior componente de custo para fertilizantes nitrogenados, é abundante e barato. Os produtores de fosfato de diamônio e monoamônio também estão se beneficiando, especialmente se forem produtores de amônia integrados para trás usando gás natural.
As empresas agroquímicas geraram fluxo de caixa livre substancial nos últimos anos e acumularam saldos de caixa. Como resultado, os programas de recompra de ações foram iniciados e/ou aumentados. Sem ter para onde ir acumulando dinheiro, as empresas se voltaram para o aumento de dividendos e programas de recompra de ações, já que usos alternativos para fundos, incluindo aquisições, são escassos. Os programas de recompra de ações são geralmente mais fáceis para as empresas reduzirem ou interromperem do que os dividendos, mas os produtores agroquímicos cortaram dividendos quando estavam sob pressão significativa de lucros.
Quantias recordes de dinheiro foram reservadas para produção adicional, expansões brownfield e greenfield e pesquisa. Há alguma preocupação de que a oferta possa superar a demanda. Preços altos de fertilizantes no passado recente, juntamente com o clima inclemente, resultaram em alguma destruição da demanda. Isso, por sua vez, empurrou os preços dos fertilizantes para baixo e reduziu os retornos sobre novos investimentos e deu uma pausa em alguns planos de expansão de capital.
A ruptura do cartel europeu de potássio pode pressionar os preços. Os volumes de produção e as vendas de potássio podem aumentar no ano que vem, o que pressionaria os preços com a Uralkali anunciando sua decisão de deixar seu acordo de marketing com a Belaruskali. A capacidade total de produção de potássio é limitada e os custos de frete fornecem vantagem geográfica, então espera-se que até mesmo produtores de potássio de alto custo permaneçam lucrativos, mas menos. As classificações atuais incorporam expectativas de preços de potássio mais baixos do que as máximas do ano passado.
Espera-se que o risco financeiro dentro da indústria permaneça baixo enquanto prevalecer uma forte macro agronomia. O relatório completo 'Agricultural Suppliers Harvesting Ag Boom Benefits' está disponível no site da Fitch Ratings.
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