Exportações de trigo da Rússia continuam sendo o maior risco para os elevadores de trigo dos EUA
Uma modesta recuperação na produção e fornecimento de trigo nos EUA está melhorando a perspectiva de lucratividade entre os elevadores de grãos que armazenam trigo. Os carregamentos do mercado futuro melhoraram para todas as três principais classes de trigo e a base de compra está se ampliando após uma colheita maior. A colheita maior segue dois anos de produção ruim e uma série histórica de mercados futuros invertidos que minaram a lucratividade do armazenamento de trigo.
De acordo com um novo relatório do Knowledge Exchange do CoBank, o maior risco para os elevadores no próximo ano é uma forte alta nos preços do trigo. Os estoques de trigo entre os principais exportadores estão historicamente apertados, e qualquer interrupção no fluxo de exportações russas pelo Mar Negro pode desencadear uma forte alta de preços.
“A enxurrada de trigo russo barato no mercado global pode ter criado uma falsa sensação de segurança no mercado mundial de trigo”, disse Tanner Ehmke, economista de grãos e oleaginosas do CoBank. “O maior risco de margem para armazenar trigo é a redução da safra mundial de trigo fora da Rússia e da China, o que deixa o mercado vulnerável a choques de oferta e extrema volatilidade nos preços do trigo.”
O custo de armazenamento de grãos, incluindo trigo, permanece historicamente alto devido ao aumento acentuado nas taxas de juros. Como resultado, os elevadores ainda terão dificuldades para registrar lucro nos transportes mais amplos, particularmente para os trigos duros. Os elevadores que lutam para obter margem nos transportes estarão procurando oportunidades para se beneficiar da base crescente em grãos de propriedade da empresa durante o ano de comercialização.
Colheita de trigo dos EUA
A recuperação na colheita de trigo dos EUA foi amplamente impulsionada por um aumento substancial na produção de trigo vermelho macio de inverno no Centro-Oeste, onde os agricultores produziram a maior safra em nove anos. A colheita de trigo vermelho macio de inverno deste ano aumentou 31% ano a ano, com base nas últimas estimativas do USDA.
Com amplo suprimento, os elevadores se beneficiarão de carrys excepcionalmente amplos no mercado de futuros e da taxa de armazenamento variável que adiciona cerca de 3 centavos por bushel ao spread de futuros. O trigo vermelho macio de inverno é um trigo de baixa proteína, normalmente usado para produtos alimentícios de lanche, como biscoitos e doces.
Nas Planícies Central e Meridional, a produção de trigo vermelho duro de inverno perdeu rendimento significativo devido à seca em curso. A produção geral aumentou 10% ano a ano, de acordo com estimativas do USDA, com ganhos atribuíveis à expansão da área cultivada. A abundância de proteína na safra de trigo vermelho duro de inverno nos últimos anos resultou na queda dos prêmios de proteína. O trigo vermelho duro de inverno é normalmente usado para pães, pãezinhos e rolinhos.
A colheita de trigo vermelho duro de primavera nas Planícies do Norte deve cair 7% ano a ano, apesar da área expandida, de acordo com o USDA. O plantio tardio seguido por seca persistente limitou os rendimentos. A colheita menor é agravada por uma queda na produção de trigo vermelho duro de primavera canadense, que deve manter os preços em um prêmio significativo no próximo ano. O trigo vermelho duro de primavera é um trigo rico em proteínas usado para produtos como bagels e crosta de pizza.
Misturar a safra de trigo deste ano será uma corda bamba para elevadores, moageiros e padeiros que são desafiados a encontrar trigo duro de baixa a média proteína em um mercado saturado com alta proteína. Com os trigos duros sendo negociados com um prêmio considerável, os moageiros e padeiros serão motivados a misturar mais trigo vermelho macio com trigo duro. No entanto, a mistura será limitada devido a diferenças gritantes no desempenho de mistura e cozimento.
Suprimentos Mundiais de Trigo
A enxurrada de trigo russo barato no mercado global, combinada com um dólar americano forte, continua sendo um grande obstáculo para as exportações de trigo dos EUA. A moeda russa caiu drasticamente, 30% no acumulado do ano, colocando as exportações russas à venda e empurrando para baixo os preços mundiais do trigo. A Rússia está colhendo atualmente uma safra de trigo quase recorde com estoques substanciais de sobras da colheita recorde do ano passado.
Na China, o clima chuvoso durante a colheita danificou uma parcela substancial da safra de trigo chinesa, o que provavelmente resultou no aumento das importações de trigo pela China.
Excluindo a Rússia e a China, a proporção de estoques de trigo para uso no mundo é quase a mais apertada já registrada. A seca reduziu substancialmente o fornecimento de trigo na Argentina, Canadá e Austrália. A colheita de trigo da Ucrânia enfrenta vários obstáculos para ser entregue ao mercado mundial devido à guerra Rússia-Ucrânia em andamento.
O fraco desempenho da safra de trigo do Norte da África também se traduzirá em maior demanda por importações, assim como a proibição da Índia sobre exportações de arroz branco. A proibição está mudando a demanda por alimentos do arroz para o trigo nas principais regiões importadoras, como o Sudeste Asiático e a África.
Leia o relatório, Exportações de trigo da Rússia continuam sendo o maior risco para os elevadores de trigo dos EUA.
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