ADAMA公布2025年全年业绩，盈利能力和现金流均有所改善。
安道麦有限公司 已公布截至 2025 年 12 月 31 日的第四季度和全年财务业绩。.
2025年第四季度亮点：
- 销售额下降81TP3吨（按人民币计算下降91TP3吨）至10.26亿吨，主要反映出销量下降81TP3吨和价格下降21TP3吨。
- 经调整后的毛利润增长121万亿至13.14亿，毛利率从2024年第四季度的25.21万亿提升至2025年第四季度的30.61万亿，这反映了成本降低带来的效益。
- 调整后 EBITDA 从 141 万亿美元增至 1.57 亿美元，EBITDA 利润率从 2024 年第四季度的 12.31 万亿美元增至 2025 年第四季度的 15.31 万亿美元。
- 报告净亏损较2024年第四季度减少6100万至8800万，而2024年第四季度为1.49亿；调整后净亏损较2024年第四季度减少100万。
- 预计2025年第四季度经营现金流将改善1.11亿，达到2.37亿，而2024年第四季度为1.26亿。
- $自由现金流改善1.18亿，到2025年第四季度达到1.56亿，而2024年第四季度为3800万。.
2025年全年亮点：
- 销售额下降2%（按人民币计算下降2%）至$40.51亿，反映出价格下降2%，销量保持稳定。
- 经调整后的毛利润增长121万亿至11.92亿日元，毛利率从2024年的25.61万亿日元提高至2025年全年的29.41万亿日元，这反映了成本降低带来的益处。
- 调整后 EBITDA 增长 251 万亿美元至 15.87 亿美元，EBITDA 利润率从 2024 年的 11.31 万亿美元提高至 2025 年全年的 14.51 万亿美元。
- 报告显示，净亏损从2024年的4.07亿美元减少至1.47亿美元，减少了2.6亿美元；调整后净利润由2024年的亏损2.06亿美元转为2800万美元。
- $39百万美元经营现金流改善，全年达到$5.67亿百万美元，而2024年预计为$5.28亿百万美元。
- $51百万自由现金流改善，全年达到$269百万，而2024年为$217百万。.
ADAMA总裁兼首席执行官Gaël Hili表示：“ADAMA 2025年的财务业绩显示，关键财务指标均有显著改善，包括EBITDA及其利润率的持续增长；现金流增加；报告净亏损大幅减少；以及调整后净利润。这些令人鼓舞的成功反映了我们在过去两年通过”奋勇向前’转型计划所奠定的坚实基础。在该计划中，我们专注于提高成本竞争力、增强商业能力以及推进创新产品组合和研发管线。”
“如今，这一基础已然稳固，足以支撑我们实现盈利增长。ADAMA 致力于保持我们在”奋勇向前’计划中建立起来的严谨作风和持续改进的理念。我相信，ADAMA 的持续努力将为我们的客户和投资者带来更大的长期价值。” Hili 总结道。.
一般作物保护 (CP) 市场环境
到2025年，随着作物保护需求的复苏，大多数国家的渠道库存已恢复到疫情前水平。活性成分（AI）产能过剩导致价格压力依然居高不下。农作物商品价格持续低迷，而农民盈利能力依然紧张，导致采购模式趋于即时性。<sup>1</sup>
ADAMA的战略执行
2024年初，ADAMA启动了“奋勇向前”转型计划，旨在夯实公司基础，提升盈利和现金流表现。该计划使ADAMA更加专注于重点国家和产品，增强了成本竞争力，并建立了更加灵活高效的运营模式。这些举措显著改善了公司的财务指标和运营纪律。.
在“奋勇向前”战略的基础上，2026 年 ADAMA 将继续推进其战略，重点在于增强其商业能力以更好地服务客户，开发其差异化的产品组合和创新渠道，支持可靠且具有竞争力的基本产品供应，并追求更高效、更快速响应的全球制造和供应网络。.
可持续性
2025 年，ADAMA 在多家机构（包括以色列的 EcoVadis 和 GreenEye 以及中国的 Wind ESG Rating）的 ESG 评级中获得了更高的评级，这反映出公司 ESG 实践的不断加强以及可持续发展因素在其运营中日益融入。.
产品组合开发更新
2025年，ADAMA持续在全球市场注册并推出多款新产品，进一步丰富其差异化产品组合。公司优先研发先进且高性价比的配方，并专注于在性能、可靠性和成本竞争力至关重要的细分市场推出新产品。在推出新产品的同时，ADAMA也坚持严格的产品组合管理，以提升整体产品质量和市场竞争力。.
2025年共推出139款新产品。公司此前发布的2025年季度报告中重点介绍了多款产品，2025年第四季度推出的差异化产品包括：
- EDAPTIS®（意大利）和 PULIMAISI™（中国）： 两种创新的苗后除草剂，结合了吡唑草酮和甲磺隆，可有效控制多种杂草，包括抗性杂草，其专利配方确保了稳定可靠的性能。.
- BELLALI®（法国）： 一种强效的、不含三唑类杀菌剂，结合了福美双和嘧菌酯，具有双重作用机制，包括独特的多位点防御，旨在对抗抗药性并保护小麦、大麦和黑麦的产量。.
- 科赛尔®（法国）： 一种长效氯虫苯甲酰胺悬浮剂，可快速有效地控制各种园艺作物和农田作物上的咀嚼性害虫。.
2025年第四季度差异化产品注册情况包括：
- BREVIS™、BREVIS™ SG、METAMITRON AI（加拿大）： 用于控制苹果、梨等仁果类水果开花结果的疏果机
- EDAPTIS®（爱尔兰）： 这种创新的苗后除草剂结合了吡唑草酮和甲磺隆，能够有效控制多种杂草，包括抗性杂草，其专利配方确保了稳定可靠的性能。.
- 丙硫菌唑类产品注册，该产品是ADAMA公司面向谷物杀菌剂的创新解决方案组合的一部分，其中包括：
- 阿瓦斯泰尔® 在匈牙利、奥地利和荷兰
- 索拉特® 在爱沙尼亚
- PORAFAM® TITAN（德国）：一种用于控制冬季油菜阔叶杂草的新型独特除草剂组合，代表了 ADAMA 在欧洲注册的首个基于氨吡啶酸的解决方案。.
- TELAVEX™（捷克共和国）： 一种强效的玉米外用制剂，结合了甲磺草酮和噻吩甲酰胺甲酯以及安全剂，可有效控制禾本科杂草和阔叶杂草，适用于出苗前和出苗后早期施用。.
- ATEKA™（美国）： 一种强效的螺虫乙酯类杀虫剂，具有完全内吸作用，旨在保护高价值作物免受难以防治的刺吸式害虫侵害。
- IZAVIA®（印度）： 本产品为高效悬浮剂配方，结合了氯虫苯甲酰胺和甲氨基阿维菌素苯甲酸盐。这种双效产品能够快速击倒害虫，并提供持久的残留防治效果，有效对抗最顽固的鳞翅目害虫。.
- DOMAGO®（印度）： 该配方结合了吡唑磺隆、吡草胺和安全剂氟氯灵，可有效控制杂草，同时保证对水稻的高度安全性。.
- MASTERCOP® 25 SC（泰国）： 一种以五水硫酸铜为基础的广谱杀菌剂和杀菌剂，可有效控制多种作物（包括浆果、葫芦科作物、葡萄、果类蔬菜、仁果类水果、土豆和坚果）的多种真菌和细菌性疾病。.
- CUTLASS®（澳大利亚）：一种强效、选择性除草剂，用于控制谷物、玉米、牧场和荒地中难以根除的阔叶杂草。.
- HIGHCARD®（西班牙）： 水稻种植解决方案，可控制棘手杂草，提供轮作灵活性和卓越的作物安全性。.
此外，2025 年第四季度授予的专利包括美国和以色列的 SORATEL™ 配方专利，以及美国关于 Saflufenacil SL 和 Fipronil & Imidacloprid 混合物的专利。.
地缘政治形势
ADAMA总部位于以色列，并在以色列设有三个生产基地。2023年10月7日，地区紧张局势升级，并于2026年2月28日进一步恶化。公司在以色列的生产基地和供应链（包括港口）目前仍在正常运营，未受到重大影响。截至本文发布之日，这些事件尚未且预计不会对公司支持其市场、持续经营活动或合并财务业绩产生重大影响。.
ADAMA是一家全球性公司，在世界各地设有多个生产和配方工厂，主要位于以色列、中国和巴西。公司管理层已成立专门工作组，分析全球关税政策对ADAMA及其所在行业的影响，并密切监测和应对相关形势及其对ADAMA全球网络的潜在影响。尽管全球贸易和关税政策的变化存在不确定性，但公司目前预计，这些变化对其运营和业绩的影响仍然微乎其微。.
财经摘要
第四季度营收较2024年同期下降约8%（人民币计价下降9%；固定汇率计价下降10%）至10.26亿人民币，主要由于销量下降8%和价格下降2%，部分被汇率的积极影响所抵消。第四季度销量下降主要反映了公司战略决策，即逐步减少部分基础化工产品的销售，以及渠道的即时采购模式。由于产能过剩导致活性成分价格低迷，以及大宗商品价格走低，大部分地区的价格依然疲软，给农民带来了压力。.
全年营收为40.51亿元人民币（$），较2024年全年减少约2%（按人民币计减少2%；按固定汇率计减少2%），主要原因是上述原因导致价格下降2%。全年销量保持稳定，部分地区库存改善带来的需求回升被一些主要国家极端天气的影响、公司为优化产品组合和地域布局、减少部分基础化工产品销售而采取的战略决策，以及第一季度土耳其市场的大幅下滑所抵消。.
欧洲、非洲和中东 (EAME)： 第四季度销量较2024年第四季度有所下降，主要原因是欧洲客户采取分阶段供货和即时采购策略，但价格趋于稳定。全年来看，土耳其市场第一季度的大幅下滑影响了业绩。剔除土耳其市场后，销量有所增长。激烈的市场竞争和农民的压力依然存在。汇率波动产生了积极影响。.
北美： 在北美农业市场，销量同比增长，这主要得益于新产品 CAZADOTM 的上市，该产品受到了市场的热烈欢迎。第四季度和全年的价格均略有上涨，而第四季度的销量则保持稳定，因为需求已调整为即时采购模式。消费及专业解决方案市场在第四季度和全年均实现了价格持平，销量则有所增长，这得益于市场渗透率的提高。.
拉丁美洲： 受生产阶段和气候因素的影响，巴西第四季度销量和价格较2024年第四季度有所下降。然而，由于需求改善，销量增加，加上APRESA®等新产品的推出，全年营收有所增长，但部分增长被价格下降所抵消。拉丁美洲其他地区全年销量和价格均有所下降，尤其是在阿根廷和墨西哥。市场下滑的主要原因是渠道合作伙伴在高利率环境下更加注重营运资金和库存控制。不过，随着渠道适应即时采购模式，第四季度销量较2024年第四季度有所改善。.
亚太地区 (APAC)： 印度全年销量大幅下滑，主要原因是极端天气导致销量下降。同样，亚太地区其他地区（不包括印度和中国）全年销量也出现下滑，主要原因是澳大利亚部分地区天气状况不佳。.
在 中国, 第四季度及全年销售额均有所下降，主要原因是公司决定逐步停止生产部分基础化学品（非农业业务）。第四季度销售额下降还与定制化人工智能产品分阶段上市有关。全年销售额下降部分被人工智能产品销售额的增长所抵消，这主要得益于新分销渠道的拓展，但品牌配方产品仍面临市场和产品竞争。.
尽管销售额下降，但第四季度报告毛利润保持稳定，达到 2.75 亿日元（毛利率为 26.81 亿日元），而去年同期为 2.74 亿日元（毛利率为 24.71 亿日元）；全年毛利润增长 131 亿日元，达到 10.67 亿日元（毛利率为 26.31 亿日元），而去年同期为 9.46 亿日元（毛利率为 22.91 亿日元）。.
对报告结果的调整： 调整后的毛利润主要包括存货减值、税金和附加费的重分类，但不包括某些运输成本（归类为营业费用）、存货减值以及某些工厂的修复成本。.
尽管销售额下降，但第四季度调整后毛利润从去年同期的2.8亿美元（毛利率为25.21%）增长至3.14亿日元（毛利率为30.61%），全年毛利润从去年同期的10.61亿日元（毛利率为25.61%）增长至11.92亿日元（毛利率为29.41%）。.
公司第四季度和全年的毛利润和毛利率均有所提高，主要反映了运营效率提高和库存销售成本降低带来的成本下降的积极影响，足以弥补销量和价格的下降。.
报告显示，第四季度和全年的运营费用分别为 $2.49 亿（销售额的 24.3%）和 $8.85 亿（销售额的 21.8%），而去年同期分别为 $3.2 亿（销售额的 28.7%）和 $9.91 亿（销售额的 23.9%）。.
对报告结果的调整： 有关因某些运输成本、税费和附加费以及存货减值而对毛利润进行的调整的说明，请参阅相关说明。.
公司在2025年第四季度报告的运营费用中计入了若干非经营性项目，总额为$4000万美元，而2024年第四季度为$1.18亿美元；2025财年全年计入了$1.13亿美元，而2024财年为$2.3亿美元。2025年的这些项目主要包括：i. 与2017年中国化工收购先正达相关的从先正达接收的转移资产的非现金摊销费用；ii. 与收购中作为购买价格分配（PPA）一部分产生的无形资产相关的非现金摊销净额费用；iii. 作为“奋力前行”转型计划实施的一部分而产生的重组和咨询费用；iv. 作为“奋力前行”计划的一部分，为提高运营效率而产生的固定资产减值；以及v. 与产品责任相关的赔偿。有关这些非运营项目的更多详细信息，请参阅本新闻稿的附录。.
第四季度和全年的调整后营业费用分别为 $2.22 亿（销售额 21.6%）和 $8.63 亿（销售额 21.3%），而去年同期分别为 $2.05 亿（销售额 18.4%）和 $8.5 亿（销售额 20.5%）。.
第四季度和全年运营费用均有所增加，这反映了公司基于绩效的员工薪酬增加以及汇率波动带来的负面影响。全年运营费用增加还归因于部分拉丁美洲本地分销商流动性问题导致的信贷损失准备金增加，但“奋勇向前”计划的积极影响抵消了部分增加。.
报告显示，第四季度营业收入转正，达到 $2600 万（销售额 2.61TP3 万亿美元），而去年同期亏损 $4500 万（销售额 -4.11TP3 万亿美元）；全年营业收入转正，达到 $1.82 亿（销售额 4.51TP3 万亿美元），而去年同期亏损 $4500 万（销售额 -1.11TP3 万亿美元）。.
第四季度经调整后的营业收入从去年同期的7500万美元（销售额为67.1万美元）增至9200万美元（销售额为90.1万美元），增幅达2.31亿美元；全年经调整后的营业收入从去年同期的2.12亿美元（销售额为51.1万美元）增至3.29亿美元（销售额为81.1万美元）。第四季度和全年营业收入的增长主要归功于毛利润的提高，毛利润的增长足以抵消营业费用的增加。.
第四季度报告的 EBITDA 为 18%，达到 13700 万美元（销售额为 1341 万亿美元），而去年同期为 11700 万美元（销售额为 1051 万亿美元）；全年报告的 EBITDA 为 40%，达到 5150 万美元（销售额为 1271 万亿美元），而去年同期为 3690 万美元（销售额为 891 万亿美元）。.
第四季度调整后 EBITDA 从去年同期的 14% 增至 15700 万美元（销售额为 15.3%），而去年同期为 13700 万美元（销售额为 12.3%）；全年调整后 EBITDA 从去年同期的 146900 万美元（销售额为 11.3%）增至 58700 万美元（销售额为 14.5%）。.
经调整的财务费用在第四季度降至 $5800 万，全年降至 $26100 万，而去年同期分别为 $6100 万和 $28500 万。.
第四季度和全年财务支出的降低主要得益于全资子公司在第二季度末执行的债券回购，以及与以色列新谢克尔相关的对冲成本降低和对土耳其里拉的风险敞口减少。.
第四季度调整后所得税额降至 $3500 万，全年降至 $3900 万，而去年同期分别为 $7100 万和 $1.33 亿。.
公司确认的税项费用主要源于子公司发生的亏损，而这些亏损并未产生递延所得税资产。另一方面，盈利子公司适用较高的税率。.
2025 年全年的税项支出低于 2024 年全年，原因在于：(1) 未产生递延所得税资产的子公司亏损减少（利润分配改善）；(2) 与未实现利润相关的所得税资产会计计算方法提高了税收收入；(3) 2025 年雷亚尔走强带来的外汇影响低于 2024 年雷亚尔走弱带来的税项支出。.
报告显示，第四季度净亏损降至 $8800 万美元，全年净亏损降至 $1.47 亿美元，而去年同期分别为 $1.49 亿美元和 $4.07 亿美元。.
计入上述特殊及非经营性费用的影响后，第四季度调整后净亏损从去年的 5800 万减少至 100 万 100 万，全年调整后净利润由去年的亏损 2.06 亿转正，达到 2800 万。.
截至2025年12月31日，公司营运资金为20.03亿英镑，而截至2024年12月31日为21.11亿英镑。营运资金减少的原因在于应收账款减少（反映了积极的收款措施）以及应付账款增加（由于付款条件改善和采购增加）。截至2025年底，库存水平增至16.52亿英镑，而截至2024年底为15.53亿英镑。这是因为公司增加了采购，以期抓住市场复苏的机遇，并在“向前迈进”计划中，确保以色列实体合并期间的业务连续性。.
现金周转： 第四季度经营现金流为2.37亿日元，全年经营现金流为5.67亿日元，而去年同期分别为1.26亿日元和5.28亿日元。第四季度和全年经营现金流的增加主要得益于收款情况的改善，抵消了因采购付款增加而导致的现金流出增加。.
第四季度投资活动所用现金净额为3800万美元，全年为1.69亿美元，而去年同期分别为4000万美元和1.62亿美元。全年，公司强化执行战略决策，优先投资基础设施、投资组合和创新等关键领域，同时优化现有资产，以支持新的增长项目。投资活动所用现金的减少被以下因素抵消：2025年第二季度支付了控股子公司AgriNova的或有收益；2024年第三季度，公司收到出售一项房地产资产的款项。.
第四季度自由现金流为 1.56 亿，全年自由现金流为 2.69 亿，而去年同期分别为 3800 万和 2.17 亿，反映了上述经营和投资现金流的动态变化。.
立即获取时事通讯！
