O que vem a seguir nas megafusões
14 de março de 2016 
Por Guy Cooper
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O mercado de insumos agrícolas está atualmente testemunhando sua segunda grande onda de consolidação em duas décadas. Essas enormes tsunami ondas afetam não apenas o tamanho dos principais players, mas também a maneira como eles fazem negócios. A onda anterior criou três gigantes claras: duas em proteção de cultivos (Syngenta e Bayer) e uma em sementes (Monsanto). A onda atual está mudando as coisas novamente ao criar novas gigantes (DuPont+Dow, Chem-China) e novos modos de operação.
Lições da primeira onda
A primeira onda, no início dos anos 2000, criou pela primeira vez uma abordagem de plataforma unificada e centrada em cultivos, combinando insumos de três mercados anteriormente separados: proteção de cultivos, sementes e características de biotecnologia. Essa abordagem foi implementada em grandes cultivos aráveis (como milho e soja), com foco particular em cultivos dominados por compras anuais de sementes certificadas. O sucesso dessa abordagem levou ao crescimento acelerado de empresas em proteção de cultivos como a Syngenta — que cresceu 7% por ano em comparação com a média da indústria de 5,8% nos últimos 10 anos — e Monsanto em sementes e características. Outros líderes inovadores como Bayer, BASF, Dow e DuPont adotaram abordagens mais conservadoras e acabaram entregando menores taxas de crescimento.
Um segundo grupo claro de vencedores eram jogadores ricos em dinheiro, de segunda linha, capazes de comprar ativos baratos alienados pelos gigantes recém-criados, a fim de satisfazer as demandas antitruste. UPL com crescimento anual de 20,8% e Adama com média de 12,1%, tiraram o melhor proveito da situação na última década. Essas compras, juntamente com grandes investimentos em canais de distribuição independentes, criaram um grupo seleto de grandes jogadores genéricos que foram capazes de aumentar sua participação de mercado às custas dos outros.
Características da onda atual:
A onda atual está intensificando a tendência dos mega gigantes e criando um mercado ainda mais concentrado. Na verdade, estamos testemunhando a criação de uma “liga dos campeões” ainda mais exclusiva, que se tornará o lar de apenas um punhado de mega empresas. Esses jogadores controlarão mais de 70% de comércio, mas, mais importante, quase toda a inovação básica em um mercado de $95 bilhões.
Além disso, estamos testemunhando um ligeiro aumento no tamanho dos principais players off-patent por meio de uma mini onda de consolidação paralela. Exemplos recentes incluem:
- FMC + Cheminova
- Arysta + Chemtura + Agriphar
E mais fabricantes chineses estão tentando aumentar sua participação direta nos mercados globais às custas de pequenos e médios comerciantes de proteção de cultivos.
Esses dois fenômenos estão aumentando a pressão já grande sobre muitos pequenos e médios players.
Hora de focar sua estratégia
Esses desenvolvimentos devem fazer com que muitos pelo menos reflitam sobre sua estratégia e abordagens comerciais de entrada no mercado. Agora é um momento em que o pensamento estratégico e balanços patrimoniais fortes desempenharão um papel importante.
Jogadores que não têm a capacidade de aumentar significativamente seu acesso ao mercado por meio de aquisições em larga escala precisarão engajar novos pensamentos e focar suas estratégias de crescimento. As opções podem incluir concentrar esforços comerciais em nichos específicos onde a competição é menos intensa, alinhamento de certos ativos com os portfólios dos megagigantes, liderança de custo em tecnologias específicas etc.
Abaixo está uma pequena lista de questões-chave para reflexão:
Acesso ao canal:
- Quanto esforço devemos investir na construção de acesso a canais nos grandes mercados?
- Deveríamos agora concentrar nossos esforços em mercados menores?
- Vale a pena comprar distribuição em mercados-chave e quanto custará?
Nível de inovação:
- Deveríamos agora evitar completamente a inovação?
- Deveríamos aumentar a inovação em lacunas específicas do portfólio dos mega gigantes? Deveríamos investir em tecnologias específicas?
- Deveríamos focar em inovação “simples” que também poderia ser introduzida no mercado por meio de players de segunda linha?
Esforços de consolidação:
- Deveríamos nos envolver em nossas próprias iniciativas de consolidação?
Compra de ativos:
- Temos a base financeira para participar das alienações de ativos esperadas que deverão ser impostas pelo processo de aprovação antitruste?
- Como podemos maximizar nossa posição de caixa?
Uma coisa é clara: empresas que continuam a implementar estratégias simplistas estão se colocando em risco. Essas empresas podem enfrentar diluição de recursos corporativos devido à perda de participação de mercado e lucro para concorrentes que adotam abordagens mais sofisticadas.
Seguindo os desenvolvimentos descritos acima, os pequenos e médios players serão bem aconselhados a examinar criticamente sua trajetória estratégica e redefinir seu próprio caminho único para o futuro. Fazer isso não é uma indulgência reservada apenas aos grandes players. Muito pelo contrário: quanto menores seus recursos, mais importante é que você desenvolva uma estratégia única. Desenvolver uma estratégia vencedora é um pré-requisito para o sucesso, mas não é suficiente. Construir uma estratégia bem-sucedida requer atenção cuidadosa aos detalhes e combinar competências essenciais com necessidades de mercado não atendidas. Uma estratégia bem elaborada tem o potencial de fornecer valor excepcional ao longo do tempo e, portanto, atrairá investidores caso isso seja necessário. Esses investidores também estarão observando outros elementos críticos, como congruência corporativa, financiamento adequado e capacidades de execução de gestão. Este desafio emocionante está aguardando jogadores corajosos que buscam abordar o risco de limitar a inovação em um momento em que a agricultura mais precisa dela.
Guy Cooper é o proprietário da Cooper Investment and Consulting, uma empresa focada nos aspectos de negócios e investimentos do mercado agrícola global. Durante seus 17 anos na indústria de proteção de cultivos, Cooper desempenhou um papel importante na onda de consolidação anterior, no início dos anos 2000, e esteve diretamente envolvido na aquisição de mais de 20 ativos em nome da Adama da Bayer CropScience, Syngenta e outros. Mais recentemente, ele desempenhou um papel crítico na transformação da Stockton em uma inovadora de biopesticidas reconhecida globalmente e no investimento bem-sucedido do grupo Sichuan Hebang da China. Visite www.cooper-ag.com para obter mais informações.
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