RaboResearch: Mercados globais de fertilizantes enfrentam mais um ano desafiador
Os desafios geopolíticos que marcaram o início de 2025 geraram incertezas em diversos mercados. Insumos agrícolas, como fertilizantes, foram particularmente afetados. Os preços dos fertilizantes apresentam tendência de alta para 2025, o que reduz o poder de compra dos agricultores, já que os preços das commodities não estão acompanhando o ritmo de crescimento.
“RaboResearch's "O índice de acessibilidade de fertilizantes indica uma transição entre ciclos, passando de um período de relativa acessibilidade para um em que os fertilizantes são menos acessíveis e o índice se torna negativo", observa Bruno Fonseca, Analista Sênior de Insumos Agrícolas da RaboResearch. "Esperamos que esse cenário desfavorável para o mercado de fertilizantes persista ao longo do ano."
Considerando os diversos fatores em jogo, o mercado de fertilizantes provavelmente enfrentará mais um ano desafiador em 2025. Isso se aplica particularmente aos fertilizantes à base de nitrogênio e fosfato. "Os agricultores enfrentarão a redução do poder de compra desses nutrientes, o que pode não resultar imediatamente em cortes na demanda em 2025, mas o índice de acessibilidade negativo indica que tais reduções ocorrerão eventualmente", explica Fonseca.
Os compradores estão adotando uma abordagem de esperar para ver em meio às restrições de fornecimento
Apesar de toda essa incerteza geopolítica, as necessidades de fertilizantes permanecem estáveis em regiões como África, Austrália, América do Sul, Europa e EUA. A Índia tem sido consistentemente uma grande compradora no mercado de fertilizantes, destacando-se como um player muito importante e garantindo a liquidez necessária em alguns momentos. No entanto, a demanda sazonal na Índia diminuiu e os estoques foram esgotados. Consequentemente, a atividade do mercado diminuiu, à medida que os participantes adotam uma abordagem de esperar para ver antes de tomar qualquer nova ação.
Além disso, o fornecimento de alguns nutrientes, como fosfatos, permanece limitado devido a mudanças na dinâmica global dos principais players e às restrições às exportações da China. Essas restrições também estão impactando os fertilizantes nitrogenados. "Esperamos que a China retome as exportações no segundo semestre de 2025, assim que a demanda interna diminuir após a conclusão das aplicações de cobertura", acrescenta Fonseca.
Os mercados e os agricultores enfrentam incertezas de todas as direções
Em relação às commodities agrícolas, o sentimento do mercado varia de acordo com a dinâmica de cada setor. O mercado de milho apresenta um potencial significativo de alta devido aos estoques globais apertados e à queda na relação estoque/consumo ao longo de vários anos. A soja está no outro extremo do espectro de preços, já que as perspectivas de uma safra recorde no Brasil e a queda nas exportações de soja dos EUA para a China sinalizam um cenário de baixa para os preços da soja.
Mas as ameaças tarifárias são o principal problema. Tarifas interrompem e prejudicam relações comerciais de longa data. No caso dos EUA, a participação de mercado será transferida para seus concorrentes (por exemplo, o Brasil) e será difícil recuperá-la. A expectativa é de que as tarifas e os conflitos comerciais em curso pesem sobre os preços das commodities agrícolas, que já estão deprimidos há dois anos. "Há muito tempo alertamos que os produtores americanos serão os que mais sofrerão com as tarifas recém-impostas. Em última análise, a economia de oferta e demanda e o preço das toneladas marginais se mostrarão relevantes. Ao longo do último ano ou mais, mudanças de política levaram à escassez, resultando em preços mais altos para fertilizantes nos EUA em comparação com os mercados globais, e essa tendência pode continuar no futuro", alerta Fonseca. "No entanto, os mercados de milho, soja e trigo ainda estão sendo negociados dentro da faixa estabelecida no verão de 2024, apesar de toda a volatilidade do mercado e do sentimento de baixa, e o aumento da volatilidade oferece oportunidades para todos."
Além disso, o fornecimento de alguns nutrientes, como fosfatos, permanece limitado devido a mudanças na dinâmica global dos principais players e às restrições às exportações da China. Essas restrições também estão impactando os fertilizantes nitrogenados. "Esperamos que a China retome as exportações no segundo semestre de 2025, assim que a demanda interna diminuir após a conclusão das aplicações de cobertura", acrescenta Fonseca.
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