作物保护行业的公司重组事件为新的市场机遇敞开了大门

Derek Oliphant 作者： Derek Oliphant|2026年四月16日

纵观农化行业的发展历程，并购活动十分活跃，导致行业结构发生重大变化。随着时间的推移，行业整合已成为该行业的显著特征，不仅包括公司收购，还包括公司间的产品和其他资产转移。.

尽管这些并购事件在某种程度上是持续发生的，但在某些时期，会出现中大型交易的集中爆发，这通常与整个行业价值的下滑相吻合。.

近代史上两次重要的并购和整合浪潮在一定程度上重塑了农化行业。第一次是在2000年至2002年，当时的并购活动导致行业领先企业发生重大变化，具体表现在：

  • 巴斯夫收购美国氰胺公司的农用化学品业务。.
  • 先正达是由Zeneca和诺华的农业综合企业合并而成。.
  • 拜耳收购安万特。.
  • Arysta是由日面和东面两家农业企业合并而成。.
  • 新孟山都公司由法玛西亚公司的农业资产组建而成。.
  • Nufarm 由 Fernz 的农用化学品资产建立。.

在接下来的十年里，行业领先企业之间的进一步整合相对有限；然而，2002年至2011年期间，产品收购数量激增。其中许多收购是由于2000年至2002年间行业并购反垄断裁决的要求，而另一些收购则源于企业奉行专注于具有显著增长和盈利潜力的产品的战略。不符合企业战略要求的产品通常会被剥离。.

继2002年的大规模收购之后，一些中型企业，特别是MAI（现为ADAMA）、Nufarm、Cheminova和United Phosphorus（UPL），在产品收购以及收购小型全国性和区域性农化企业方面尤为活跃。这使得这些企业获得了显著的市场份额，并提升了其在行业中的整体地位。.

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此后，虽然发生了一些值得关注的交易（如下所述），但这些举措并未像世纪之交那样对整个行业产生同样的连锁反应：2017 年至 2018 年间，几项重大举措再次重塑了农化行业：

  • 中国化工集团收购了迈亚集团，并将公司更名为阿达玛集团。.
  • Platform Speciality Products 收购了 Arysta LifeScience、Agriphar 和 Chemtura AgroSolutions，创建了一家新的合并企业，并以 Arysta LifeScience 的名义运营。.
  • FMC收购了农用化学品业务 FMC旗下Cheminova.

2017-2018 年期间的关键举措包括：

监管部门的批准是这些交易的关键特征，多个监管机构对各项收购的批准都提出了一系列条件。.

在陶氏杜邦合并案中，陶氏被要求剥离其巴西玉米种子业务，而杜邦则必须剥离多项作物保护资产，包括用于谷物的阔叶除草剂和用于防治咀嚼性害虫的杀虫剂（如氯虫苯甲酰胺、氰虫苯甲酰胺和茚虫威），以及杜邦全球作物保护研发能力的很大一部分。陶氏剥离的种子业务被中信农业基金收购，而杜邦的作物保护资产随后被富美实公司收购。.

反过来，FMC 收购杜邦农用化学品资产的监管批准要求 FMC 剥离其部分欧洲除草剂产品组合，其中包括磺酰脲类除草剂和用于谷物出苗后控制阔叶杂草的氟磺胺。.

在拜耳收购孟山都之前，两家公司在作物保护和种子行业都占据着非常强大的地位。因此，为了获得监管部门的批准，拜耳不得不剥离相当大比例的业务。作为拜耳收购孟山都获得批准的条件，拜耳必须剥离其农用化学品和种子业务的很大一部分，其中包括：全球草铵膦非选择性除草剂业务；拜耳的全球蔬菜（Nunhems）、油菜籽、棉花和大豆种子业务；杂交小麦研发平台；数字农业平台xarvio；以Poncho、VOTiVO、COPeO和ILeVO品牌销售的种子处理产品；在欧洲工业应用中使用的某些草甘膦除草剂；以及一些研究项目。巴斯夫同意分两笔交易收购拜耳剥离的所有资产，交易总额分别为59亿欧元和17亿欧元。为了满足与收购这些资产相关的反垄断要求，加拿大监管机构要求巴斯夫剥离其北美 Clearfield（咪唑啉酮耐受性）油菜籽业务，包括相关除草剂：该业务随后于 2019 年转让给了科迪华。.

部分监管机构批准中国化工收购先正达时，考虑到了中国化工持有Adama公司的股份。因此，先正达和Adama将旗下超过50种作物保护制剂和260多项欧洲注册产品以14.9亿日元的价格出售给了纽发姆。为获得中国化工收购的监管批准，先正达还剥离了其他产品，包括在美国基于阿维菌素、百菌清和百草枯的作物保护产品线，以及在墨西哥的某些选择性除草剂和触杀型杀菌剂。所有这些资产均被安维康收购。.

如上文所述，行业顶尖企业的并购和整合可能为其他公司提供机会，使其能够控制某些资产或业务，从而提升自身运营。预计未来一年，业内多家领先企业将进行某种形式的重组，届时，部分资产或业务将被出售，以精简运营、满足反垄断要求或降低债务。近期预计发生的关键举措包括：

  • 先正达正准备在香港联合交易所进行首次公开募股（IPO），预计将于2026年第四季度推出，具体时间取决于市场情况。.
  • 巴斯夫将通过在法兰克福证券交易所进行少数股权IPO来分拆其农业解决方案业务，预计将于2027年完成。.
  • 科迪华将分拆其作物保护和种子业务 分拆成两家独立的上市公司，预计将于 2026 年下半年完成。.
  • FMC 正在寻求剥离其在印度的商业业务，并探索其他战略选择，包括潜在的公司出售或资产出售。.

在此之前，多家公司已采取措施精简其投资组合，剥离被视为非核心业务或利润率低于其投资组合中其他投资标的的业务或资产。以下列出了近年来业内领先公司的主要资产出售情况：

  • 巴斯夫将其 Pentia（甲哌鎓哌硼酸盐）植物生长调节剂出售给了纽发姆美洲公司。.
  • 拜耳将其全球氟苯虫酰胺业务出售给了泰格罗斯化学公司。.
  • 拜耳公司将除草剂乙氧磺隆出售给了Crystal Crop Protection公司。.
  • 拜耳将其杀螨剂活性成分螺螨酯出售给了高文公司。.
  • 先正达将 Actellic 储粮杀虫剂的全球权利出售给了 Envu。.
  • 先正达将其在日本市场的吡咯烷酮业务转让给了Kyoyu Agri。.
  • 先正达将杀虫剂活性成分环丙嗪的全球权利出售给了高万公司。.
  • 陶氏化学将其 Telone（1,3-二氯丙烯）土壤熏蒸产品线出售给了 TriCal Soil Solutions 公司。.
  • Corteva 将其在日本的 Kocide（氢氧化铜）杀菌剂产品出售给了三井物产株式会社。.
  • 科迪华将其在中国、日本、韩国、英国、瑞士和欧盟成员国以外的单一代森锰锌杀菌剂业务出售给了UPL。.
  • Corteva 将其 Lannate（灭多威）杀虫剂产品线出售给了 TKI。.
  • 科迪华将印度的三个品牌出售给了 Crystal Crop Protection：Dursban（毒死蜱）、Predator（毒死蜱）和 Nurelle-D（毒死蜱/氯氰菊酯）。.

此外，拜耳和富美实近期剥离了其非农作物农药业务。拜耳于2022年将其环境科学专业业务出售给Cinven，收购价格约为10亿至26亿美元。拜耳表示，此次交易的净收益将用于减少公司的净金融债务。剥离后的业务目前以Envu品牌独立运营。富美实的全球特种解决方案（GSS）业务涵盖一系列服务于高尔夫球场、专业体育场馆和病虫害防治等非农作物市场的产品。此次剥离并成立Envu体现了富美实专注于全球作物保护市场产品和服务的战略。.

如上所示，对于非领先的跨国公司而言，作物保护公司存在着重要的收购机会，尤其是在合并、IPO 或其他重组期间，包括成本削减、处置非核心或低利润产品或反竞争法规带来的连锁反应。.

预计在 2026 年和 2027 年完成的各项事件，可以预见，与上述类似的资产剥离将在今年剩余时间和 2027 年持续发生。能够利用领先跨国公司提供的此类资产的公司，可以从中受益，例如获得成熟企业的市场份额、获得专有活性成分，或进入新的作物或国家市场。.

Derek Oliphant 是 AgbioInvestor 的联合创始人，AgbioInvestor 是一家领先的农用化学品、生物制剂、种子和性状市场咨询和分析公司。 在此处查看所有作者故事。