中国物价指数:风雨同舟
市场已经开始调整,但在新的市场均衡到来之前,对于供应链团队来说,时机是关键。
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李效禹
特约撰稿人
根据国际货币基金组织(IMF)的报道,中国经济将在 2023 年反弹,因为新冠疫情限制解除后流动性和活动回升,从而提振全球经济。
根据 路透社的数据,国际货币基金组织此前略微上调了 2023 年全球增长预期,原因是美国和欧洲的“令人惊讶的复苏”需求、能源成本的下降以及北京放弃严格的 COVID-19 限制后中国经济的重新开放。国际货币基金组织将中国 2023 年的增长前景从 10 月份预测的 4.4% 大幅上调至 5.2%,此前 2022 年的“新冠”限制政策将中国的增长率降至 3%——这是四十年来首次低于全球平均水平。
不过,国际货币基金组织也提到,中国仍面临重大经济挑战,包括房地产市场收缩,这仍然是一个主要问题。此外,新冠变异仍存在不确定性。增长的长期阻力包括人口减少和生产率增长放缓。
就在国际货币基金组织更新中国经济增长预测前一天,中国国务院新闻办公室召开新闻发布会(2月2日),介绍了2022年商务工作和运行情况,并回答了记者提问。商务部表示,2022年以来最大的挑战是供应链受阻和合规能力不足。进入 2023 年,人们对疲软的外国需求和订单下降表示担忧,这是一个重要的变化。
从 2022 年 8 月开始,全球贸易总量的收缩对中国出口产生了重大影响。根据联合国贸易和发展会议 (UNCTAD) 于 12 月 13 日发布的最新全球贸易更新,2022 年全球贸易额达到创纪录的 32 万亿美元,商品和服务都强劲增长。货物贸易在 2021 年增长了 10%,估计达到 25 万亿美元,部分原因是能源价格上涨。服务贸易增长 15%,达到创纪录的 7 万亿美元。然而,由于地缘政治紧张局势和持续紧张的金融状况,预计从去年下半年开始的全球贸易放缓将继续影响 2023 年的全球经济。可以肯定地说,从 2023 年开始,全球增长将迎来下行拐点,或者更确切地说,全球已经进入衰退。
图 1:全球商品和服务贸易趋势
作为制造业大国,中国的经济结构呈现出“进出口导向型”的双重特征。即原油、天然气等资源型原材料需要持续、稳定地进口。生产的最终产品主要面向全球消费市场。中国这种“双向”的经济结构,意味着其制造业会受到海外消费市场哪怕是微小波动的影响。在全球经济中,美国和欧洲对中国制造业的增长至关重要。 2022 年,中国货物进出口突破 40 万亿元人民币(约 5.97 万亿美元)大关,达到 42.1 万亿元人民币(约 6.28 万亿美元),增长7.7%。 2022 年,中国对美国、欧盟和东盟出口分别占中国出口贸易总额的16.2%、15.6%和15.8%。对美国、欧盟、东盟出口增速分别为3.7%、5.6%、15%。
在中国前三大贸易伙伴中,东盟也同样是进出口导向型经济体,因此中国对东盟的出口最终也受到全球消费市场的影响。对东盟的强劲出口也可能反映出供应链从中国向全球多个制造中心的转移。由于全球需求疲软以及中国新冠防控对生产和物流的影响,中国 2022 年第三季度和第四季度的出口均显著低于上年。原本希望海外市场对中国产品的需求会在 2022 年年底有所改善。但事实并没有像预期的那样发生。
图二:中国出口同比
否极泰来
中国的哲学不认为好的事情会永远发生。相反地,我们也不相信坏事永远是坏事。日月交替,黑夜终会通向黎明。这就是传统中国人理解的宇宙运行的方式。 2023年1月开始,中国财新制造业 PMI 开始回升,中国供应开始复苏。随着中国社会全面恢复正常生产生活秩序,全球对中国供应的信心正在逐步恢复。
图三:中国财新制造业PMI
2023 年,全球采购经理将会把采购战略的重点重新定位于“及时交付”。高安全库存将成为过去。订单散乱和价格敏感将是今年中国原药销售经理们会普遍遇到的问题。草甘膦销售淡旺季将在 2023 年恢复正常。
在中国灭生性除草剂市场,草甘膦原药价格保持稳中有降的趋势。 2022年10月至今,草甘膦 95% 原药每月降价 0.45美元/Kg (EXW)左右。由于上游原材料产能根据下游终端需求的调整存在滞后性。只有在需求低迷一段时间后,原材料供应才能相应调整其上游产能。随之而来的就是原料成本上涨,因此,近期草甘膦原料的毛利率有所下降。
南半球秋季施药接近尾声,田间是要产生了一定的消耗。渠道内产品库存消耗程度有待进一步调查。因此,短期内海外客户大规模采购新产草甘膦原药的可能性不大。
3月,北半球产品铺货接近完成。北半球的去库存战略才刚刚开始。拜耳作物科学和仿制药公司的策略可能会从“品牌定价”转向“价值定价”,以刺激渠道库存消耗。而仿制草甘膦的毛利率将在“库存消费季”期间受到重大打击。这将反过来降低仿制药草甘膦的定价水平。综上所述,全球最大的仿制草甘膦供应商,中国企业生产的草甘膦销量将低于2022年。开工率的逐步降低,该因素将延缓草甘膦降价幅度。
另一种非常重要的灭生性除草剂草铵膦的竞争形势要严峻得多。由于威远 2022 年四季度的新增产能以及 2023 年一季度可能开车的新增产能,买家普遍希望看到新产能落地后草铵膦价格的表现。尽管中国国内草铵膦产能的增加影响了其长期价格坚挺,但新产能的全球登记仍需时日。从全球分销战略设计到落地实施还有很长的路要走。恶意的价格战在一段时间内大概应该是可以避免的。目前草铵膦原药毛利率在 42% 左右,能够控制上游原料的生产商在生产成本上更具优势,很可能成为最后的幸存者。短期来看,供求关系是当前草铵膦价格的决定性因素。
图 4:全球主要草铵膦产能
总而言之,在“新平衡”到来之前,2023 只是一个过渡时期。在新的市场均衡到来之前,供应链团队的关键能力是“择时能力”。控制成本不应该要求团队在原材料价格的最低点买入,而是应该要求团队在评估综合市场供应风险的情况下做出风险最低的选择。或者,在给定一定风险水平的情况下,团队应该能够做出使公司回报最大化的选择。这就是“择时能力”。
在制定全球战略时,我总是喜欢从长期回报的角度来考虑。这让我们对一个地区、一个国家、一个民族乃至一个人的发展有了不同的看法。长远的思考会给人一种难以言喻的笃定。它允许一个人通过在一个领域保持定力之后而产生的智慧。因此,系统思维使人能够预测未来的趋势。能预知未来的神仙是不存在的,而能择时而不随波逐流的智者是一定存在的。我们只需要等待一个时机,一个困难过后的时机。
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