全球经济调整以适应较低的商品价格
2016年1月26日 农业 世界各地的经济体都感受到了所有行业大宗商品价格下跌的拖累。根据国际货币基金组织 (IMF) 最近的一份报告，预计 2015 年全球 GDP 将从 2014 年的 3.4% 放缓至 3.1%。
GDP 下降是中国和新兴市场增长放缓的结果。在过去的几十年里，中国一直是世界能源、建筑材料和粮食作物的主要消费国，以推动其快速增长的经济。随着这种放缓，主要大宗商品的出口放缓，价格跟随需求下降至自 2008 年大衰退开始以来的最低水平。
虽然金属和能源商品受到的打击最为严重，但全球农业商品指数的下滑已降至 2008 年年中的水平。根据国际货币基金组织的数据，自 2 月以来，农产品价格下跌了 8%。
大宗商品价格下跌反映了几乎所有大宗商品部门在产量增加的情况下需求下降。截至发稿时，由于中国需求放缓、欧佩克供应持续强劲以及全球库存庞大，油价跌至 2004 年年中以来的最低水平。自去年这个时候以来，石油价格已下跌 40%，当时欧佩克决定维持产量，尽管价格下滑，以战胜剥离商（每天最多生产三桶石油的生产商）和美国新兴的页岩油企业。
同样，由于中国需求增长放缓和大多数金属供应大幅增加，尤其是钢铁的主要原材料铁矿石，金属价格自去年底以来下跌了 75%。由于过去几年的丰收和主要进口国（尤其是中国）的高期末库存，食品价格也有所下降。
“人们需要认识到，农业正陷入全球商品低迷，”投资经理和咨询公司 MacroGain Partners 的管理负责人 Jim Budzynski 说。 “有趣的是，许多大型生产商都在新兴市场，尤其是巴西。对于其中许多国家而言，这与管理市场无关。它关乎为 GDP、社会计划和国家活力创造收入。因此，即使面对中国经济低迷和需求下降的情况，我们仍有人通过增加销量来弥补差距。”
在大衰退期间，发展中经济体继续保持良好的增长和随之而来的消费，而发达经济体则步履蹒跚。今天，情况恰恰相反。新兴经济体步履蹒跚，发达经济体表现还算不错。但发达经济体不太可能吸收本应由快速增长的发展中国家吸收的过剩商品。
8% — 自 2 月以来全球农产品指数的平均跌幅。
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“供应过剩会带来很多附带损害，”Budzynski 说。 “我认为我们将继续经历一段商品价格极其疲软的时期。通常在农业方面，我们有相对稳定的需求，我们的供应中断通常是由天气造成的。现在我们正在进入一个需求下滑的市场，部分原因是所有新兴市场都处于或处于衰退的边缘，当你将长期供应与需求疲软结合起来时，这些不仅仅是周期性衰退；这些都是长期衰退。”
新兴市场的增长连续第五年下降反映了多种因素的组合：石油出口国增长放缓，中国经济放缓，因为增长对投资的依赖程度降低，以及其他大宗商品出口国前景疲软，包括在拉丁美洲，继价格下跌之后。
很明显，中国自 2008 年以来的大宗商品囤积、动荡的股市、去年开始破灭的房地产泡沫以及消费者信心的减弱，都让全球投资者和企业感到不安。预计今年中国 GDP 增长将下降至 6.8%，2016 年将下降至 6.3%。
对投入销售的影响
那么这一切对农业综合企业的投入销售意味着什么呢？首先，农民将仔细检查作为其经营一部分的每一项投入，包括种子、肥料和作物保护产品。根据美国农业部的数据，2015 年美国的农业收入预计将降至 13 年来的最低点。
“降低生产成本的一种方法是改种投入强度较低的作物，例如大豆和小麦，”研究咨询公司 IHS 的高级经济学家 Brandon Kliethermes 说。 “但在很短的时间内，生产商的主要目标是降低生产成本，这并不意味着在输入端一扫而光；这可能意味着增加单位产量。我们希望每英亩种植更多蒲式耳。农民可能不会寻求提高产量，但他们仍希望每英亩的产量与近年来持平。”
Kliethermes 也是美国的中耕作物农民，他说在他的行动中，他将寻求在更多的反动基础上而不是先发制人地处理害虫。这种心态可能会扼杀新兴技术和非关键投入的发展，例如微量营养素和生物防治产品。随意使用的杀菌剂处理也处于危险之中，农民可能会等到害虫侦察证明需要它们时才使用。
施肥量也可能下降，这取决于许多因素。全球化肥价格正在下跌，农民可能会等着看价格会跌到多低。 NPK 价值链上堆满了高价库存，因此等待游戏可能会影响最终销售和消费。与此同时，产量并未减少，给价格带来了额外的下行压力。此外，一些农民可以尝试从他们的土壤中挖掘养分而不是使用新的应用程序，主要用于磷 (P) 和钾 (K)。
Kliethermes 和其他消息来源称，种子选择也可能在转基因时代首次受到考验。预计农民不会完全放弃领先的转基因技术，但他们可能会对他们选择的叠加性状更加挑剔，以最大限度地降低成本和技术费用。种子处理也可以减少，因为农民希望节省预防技术，而不是在出现虫害压力时进行侦察和应对。
1.21亿——2015/16生长季全球大豆种植面积， 比去年增加 2%，比 2013/14 生长季增加 7%。 强劲的生产将继续对农产品造成价格下行压力。 |
2016年因素
南半球的生长季节将进一步影响价格。强劲的播种可能会推低价格并影响北半球农民的反应。
“投入后的下一个问题是：美国生产商是否会立即应对这些负利润率并在春季减少播种面积？如果我们碰巧遇到一个像样的春季天气事件，我认为明年我们将看到一些非常强劲的播种，这可能会进一步降低价格，”Kliethermes 说，并补充说南半球的产量将在 2016 年的价格中发挥作用。
截至发稿时，美国农业部 FAS 报告 2015/16 年度全球大豆种植面积增加至 1.21 亿公顷，比今年增加 2%，比 2013/14 年度的 1.13 亿公顷增加 7%。然而，大豆单产预计将与 2014/15 年度持平。小麦和油籽的产量预计在 2015/16 种植季也将攀升。预计谷物总产量将回落至 2013/14 年度约 24.728 亿吨的产量水平。
继去年全球产量创下 565 万吨的纪录后，预计玉米种植面积和产量将回落。如果没有限制生产的天气事件，这种小幅下降不太可能影响商品市场。
过去几年的强劲产量导致全球库存量强劲，预计除大米外，所有主要商品作物的库存量都将继续增加。库存增加超过了需求，预计这将阻止价格反弹并给农民的投入使用带来更大压力。
“我们担心的是库存使用率正在上升，这意味着库存更大；当你继续保持规模时，价格回升的机会就会减少，”普渡大学（美国印第安纳州）农业经济学特聘教授 Michael Boehlje 博士说，“所以期货基本持平，略有上涨2016 年和 2017 年的玉米。”
收益管理
在地平线上几乎没有缓和的情况下，供应商将需要在种植者的产量管理策略的背景下证明投入的合理性。 Boehlje 说，对于输入供应商来说，确保他们有证据和信息来支持他们在产量方面的绩效数据是很重要的。农民将需要更多证据，尤其是他们没有太多经验的产品。
“对于农民和供应商来说，以每蒲式耳而不是每英亩为基础讨论他们的成本结构将非常重要，投入供应商必须帮助农民了解减少特定投入可能会导致产量下降损失，”Boehlje 说。 “如果你减少投入，你每英亩的成本可能会降低，但由于产量损失，你实际上每蒲式耳的成本可能会更高。”
但无论价值主张表达得多么好，作物保护和类似产品的价格都可能会受到侵蚀。
“农作物化学品价格随着农民的总体经济状况而上涨，而且价格具有粘性，不会立即下降，”MacroGain 的 Budzynski 说。 “但最终它们会下降，我们正在进入农民经济紧张的境地，公司将无法在未来三到四年内提取他们在过去三到四年中提取的各种保费年。”
Budzynski 表示，随着投资者和政府将农业的强劲繁荣时期与一个对农业投资失去兴趣的世界相协调，大宗商品价格和产品价格的调整早该进行。
“我们（作为一家投资公司）最大的挫败感是我们处于假死状态。最终，我们将更好地为人类服务，清理我们的资产负债表，让我们的房子井然有序：然后一个增长和繁荣的新时代就可以开始，”他说。 “但这不会以全球债务的三倍 GDP 开始。那不是牛市的开始。这是增长市场的终结。派对快结束了。”
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