理解合并
2015 年 6 月 9 日 先正达可能已经拒绝了孟山都公司的收购要约，但该行业仍准备进行整合。交易量很大。 Platform Specialty Group 斥资数十亿美元收购了 Arysta、Chemtura 和 Agriphar。
2014 年，农用化学品市场，尤其是作物保护领域的并购活动引起了广泛关注。这是忙碌的一年，专家认为 2015 年可能同样有趣。
普华永道美国化学品负责人 Pam Schlosser 表示
Coopers (PwC)，2014 年大约一半的交易是超大型交易，超过 $10 亿美元（包括所有化学工业，而不仅仅是农用化学品）。这些交易通常在美国和亚洲之间进行。
“我们在中国看到了大量的整合，这主要是由于中国政府致力于打造这些全国性公司，”Schlosser 说。 “重要的中国企业正试图将这些公司联合起来，以获得协同效应，并在全国范围内创造更多
品牌公司。
“相当多的中国交易是化肥和农化行业。我们看到更多的作物保护化学品来自中国。我们看到区域参与者正在整合并真正利用成本节约的优势，并创建更大的强者。”
HighQuest Partners 董事总经理兼联席主管 Pranav Garg 表示：“化工企业已趋向于全球规模化和整合，要在当今全球化程度更高的供应链中竞争，就需要高度关注效率。”
HighQuest Partners 是一家致力于全球食品和农业综合企业领域的专业管理咨询和并购咨询公司。
调整投资组合
实现全球规模只是公司从事并购活动的原因之一。 “更大的潜在主题是转向更集中的特种化学品产品组合，与草甘膦等产品组合中的商品化部分形成鲜明对比，这些产品的利润率更高，”Garg 说。 “整体上有可能实现更高的回报和资本，并随着时间的推移获得更高的股东回报。”
根据 Garg 的说法，更高的回报率是 Platform 最近活跃的原因之一。
“这是一种全球趋势；它不限于平台。该行业也正在接受一种趋势，即公司将其投资组合分为商品方面和专业方面，以试图获得更大的价值，”他说。
FMC 最近取消了其在 ag 解决方案和矿物之间的投资组合。陶氏、拜耳、巴斯夫、纽发姆、住友也有类似动作。
其他并购触发因素包括建立产品组合和获得高效供应链的愿望。 Garg 预计会看到一些针对产品组合的收购。 “我们可能会看到一些收购，以获得更好、更高效的供应链，”他说。
在世界的哪个地方
美国和亚洲可能对大部分并购活动负责，但这并不意味着世界其他地区被忽视了。新兴市场的公司成为了吸引人的目标。
“每个市场都有自己的复杂程度，”Garg 说。 “拉丁美洲有许多市场可能很有趣。巴西是大国。这很简单，是因为巴西在今天和未来都被公认为世界上非凡的面包篮。”
“巴西拥有最困难和最复杂的活性成分或配方产品批准制度之一，以便能够将其销售到市场。这为这些市场的收购创造了额外的触发因素。目标是绕过这些困难的障碍，以其他方式进入市场。还有其他市场更容易销售。这是一个逐个国家、逐个市场的事情。”
“一个发展中的信念是，当你谈论新兴市场时，这是 80/50 规则，”Schlosser 说。一个客户愿意接受80%的功效，但只想支付50%的价格。
“例如，如果你要在新兴市场竞争，你需要知道那些驱动因素对那个客户来说是什么，”Schlosser 说。 “他们可能会接受较少的功能，但显然他们希望以一小部分价格获得它。当你在新兴市场工作时，你必须调整这种心态。我们认为，从农业的角度来看，这具有真正重要的作用，特别是在作物保护方面。”
在将来
根据普华永道最近发布的一份报告，2015 年第一季度的并购活动与去年同期一样活跃。
2015年一季度化工品交易36笔（金额在$5000万以上），总金额$150亿，而去年同期为35笔，金额$145亿元。
“显然，化工行业持续交易活动的基本面仍然存在，”Schlosser 说。 “如果你想想是什么推动了所有的交易活动——特别是中国，将会有持续的整合，无论是试图抵消利润损失还是考虑如何最好地处理监管问题，所以我们认为这些基本面仍然存在。我们继续看到较大的化工公司考虑他们的投资组合，并继续投资于高增长业务，并可能剥离或剥离那些在公司内部没有像以前那样具有协同效应的业务。我们相信这种情况会继续发生。”
首席执行官们表示，美国的增长速度超过中国
根据普华永道进行的 2015 年第 18 次年度全球 CEO 调查，全球大多数化工公司的 CEO 都相信他们能够在短期和长期内增加收入。
其中 72% 的 CEO 表示，与三年前相比，如今的增长机会更多。虽然这可能并不令人惊讶，但这些机会可能来自何处却有点令人惊讶。
“多年来，美国首次被评为增长最快的市场，”普华永道美国化学品业务负责人 Pam Schlosser 表示。 “53% 的首席执行官认为美国是增长最快的市场，略高于中国。这并不意味着中国正在衰落；这显然是一个强大的二号位。”
根据调查，38% 的受访者预计“未来 12 个月情况会好转”。
当然，还有一些顾虑。过度监管、高昂或波动的能源成本、上升的利率和寻找人才是一些潜在的陷阱。其中大部分是公司无法控制的，但制定计划可以减轻它们的负面影响。
“化学公司必须以不同的方式考虑人才，”施洛瑟说。 “继续发展和投资化工公司所需的技能与 20 年前不同。人才是我们认为会产生影响的大趋势因素。”
根据普华永道的 CEO 调查，63% 的公司正在积极寻找不同国家、行业或人口细分的人才，57% 有促进人才多元化的战略。
另一个令人担忧的领域是不可预测的利率。 “这是我们的客户正在考虑的事情，”Schlosser 说。
美联储已经发出一些信号，表明利率可能会开始回升。
“这将对增长和并购产生什么影响？我们在过去几年所看到的是前所未有的。我不相信如果利率开始上升，经济会彻底崩溃，但这显然是我们的化学公司正在考虑的事情。”
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