Informe: El efectivo agroquímico de América del Norte reduce el riesgo a corto plazo
12 de agosto de 2013 Fitch Ratings publicó un informe especial titulado 'Proveedores agrícolas que cosechan los beneficios del auge agrícola' que describe la posición ventajosa de los emisores de agroquímicos de América del Norte. Varios años de economía agrícola sólida en Estados Unidos, en combinación con incentivos para plantar más maíz, han permitido que los proveedores de agroquímicos de América del Norte se beneficien. La demanda es muy fuerte para fertilizantes, semillas y productividad a la luz de acres plantados históricamente altos.
Además, los productores de fertilizantes nitrogenados de América del Norte se están beneficiando del auge del gas de esquisto. El gas natural, que es la materia prima principal y el componente de mayor costo de los fertilizantes nitrogenados, es abundante y barato. Los productores de fosfato de diamonio y monoamonio también se están beneficiando, especialmente si son productores de amoníaco integrados hacia atrás que utilizan gas natural.
Las empresas agroquímicas han generado un flujo de caja libre sustancial en los últimos años y han acumulado saldos de caja. Como resultado, los programas de recompra de acciones han comenzado o han aumentado. Sin ningún lugar para acumular efectivo, las empresas han recurrido al aumento de los dividendos y los programas de recompra de acciones, ya que los usos alternativos de los fondos, incluidas las adquisiciones, son escasos. Los programas de recompra de acciones son generalmente más fáciles de reducir o detener para las empresas que los dividendos, pero los productores de agroquímicos han recortado los dividendos cuando se encuentran bajo una presión significativa sobre las ganancias.
Se han destinado sumas récord de efectivo para producción adicional, expansiones de terrenos abandonados y nuevos, e investigación. Existe cierta preocupación de que la oferta pueda superar la demanda. Los elevados precios de los fertilizantes en el pasado reciente, junto con las inclemencias del tiempo, han provocado cierta destrucción de la demanda. Esto, a su vez, ha hecho bajar los precios de los fertilizantes y los rendimientos de las nuevas inversiones y ha hecho que se detengan algunos planes de expansión de capital.
La ruptura del cartel europeo de la potasa podría presionar los precios. Los volúmenes de producción y ventas de potasa podrían aumentar el próximo año, lo que presionaría los precios con Uralkali anunciando su decisión de dejar su acuerdo de comercialización con Belaruskali. La capacidad total de producción de potasa es limitada y los costos de transporte brindan una ventaja geográfica, por lo que se espera que incluso los productores de potasa de alto costo sigan siendo rentables, pero menos. Las calificaciones actuales incorporan expectativas de precios de potasa más bajos que los máximos del año pasado.
Se espera que el riesgo financiero dentro de la industria se mantenga bajo mientras prevalezca una macro agronomía sólida. El informe completo 'Proveedores agrícolas que cosechan los beneficios del auge agrícola' está disponible en el sitio web de Fitch Ratings.
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