CoBank: Es probable que la guerra en la región del Mar Negro sacuda los mercados de granos durante varios años
Los mercados mundiales de granos han estado manejando un período de extrema volatilidad de los precios luego de la invasión militar de Ucrania por parte de Rusia, una situación que ha reavivado el repunte de los precios de los granos de 2020-21. La región del Mar Negro es un importante productor y exportador de trigo, además de ser un centro de importancia crítica para el comercio mundial de productos básicos agrícolas.
Independientemente de cuándo termine la guerra, su impacto en el comercio mundial de cereales repercutirá durante algún tiempo a medida que los mercados evalúen continuamente la escasez real y percibida del suministro de cereales y reajusten las primas de riesgo. De acuerdo a un nuevo informe del intercambio de conocimientos de CoBank, el conflicto afectará negativamente los flujos mundiales de cereales durante al menos dos años de cosecha, y probablemente más tiempo.
“Esperamos un ajuste significativo en las relaciones existencias-uso disponibles tanto para el maíz como para el trigo”, dijo Kenneth Scott Zuckerberg, economista principal de granos y suministros agrícolas de CoBank. “Los precios de los cereales seguirán siendo elevados y volátiles en el futuro previsible. Es un entorno que requerirá que las cooperativas y exportadores de granos de EE. UU. mantengan altos niveles de capital y un exceso de liquidez para financiar las actividades operativas y de gestión de riesgos”.
Rusia y Ucrania representan 14% de la producción mundial de trigo y 29% de las exportaciones mundiales de trigo según los promedios de los últimos cinco años. Si bien las dos naciones producen solo 4% de suministros mundiales de maíz, representan 17% de exportaciones de maíz. La guerra llega en un momento particularmente tenue para Ucrania dado su calendario de siembra normal, lo que crea un riesgo para la producción de cultivos y las exportaciones de granos del país.
Se espera que las plantaciones reducidas de maíz y trigo del año en curso en Ucrania, combinadas con una cosecha más pequeña de trigo de invierno en julio y agosto, ajusten las relaciones existencias-uso disponibles para ambos productos, agregó Zuckerberg. Excluyendo a Ucrania y China debido a sus reservas de acciones mantenidas del comercio, CoBank espera que las proporciones globales disponibles de existencias a uso caigan de 6.6% a 4.0% para el maíz y de 15.0% a 10.5% para el trigo.
En el corto plazo, India, Europa y Australia deberían ser capaces de cubrir algunos de los déficits en las exportaciones de trigo de Ucrania a Medio Oriente y África del Norte (MENA). Es probable que EE. UU., Brasil y Argentina tengan la capacidad de llenar los vacíos en la demanda de exportación de maíz.
A medida que aumentan los precios de los cereales, los silos estadounidenses tienen la oportunidad de registrar beneficios en los inventarios de cereales propios comprados a un costo más bajo. Sin embargo, se requerirá un mayor capital para la compra, almacenamiento y cobertura de granos. Los exportadores y comerciantes multinacionales de granos más grandes también requerirán mayores niveles de capital para financiar sus operaciones. También deberán analizar y gestionar cuidadosamente el riesgo crediticio de la contraparte dado el probable aumento del comercio de cereales con los participantes de los mercados emergentes.
La guerra en Ucrania podría servir como una llamada de atención en materia de seguridad alimentaria para los países de MENA, que dependen de las importaciones de cereales de Rusia y Ucrania. Si MENA diversifica sus socios de exportación de granos, América del Norte y del Sur, Europa y Australia se beneficiarán.
Lea el informe, Granos de Ucrania: existencias ajustadas, volatilidad de precios probable durante años.
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