Las exportaciones rusas de trigo siguen siendo el mayor riesgo para los ascensores de trigo estadounidenses
Un modesto repunte en la producción y los suministros de trigo en Estados Unidos está mejorando las perspectivas de rentabilidad entre los elevadores de granos que almacenan trigo. Los precios del mercado de futuros han mejorado para las tres clases principales de trigo y la base de compra se está ampliando tras una cosecha mayor. La cosecha mayor se produce tras dos años de mala producción y una racha histórica de mercados de futuros invertidos que minaron la rentabilidad del almacenamiento de trigo.
De acuerdo a una nuevo informe del intercambio de conocimientos de CoBank, el mayor riesgo para los ascensores en el próximo año es un fuerte repunte de los precios del trigo. Las existencias de trigo entre los principales exportadores son históricamente escasas, y cualquier interrupción del flujo de las exportaciones rusas a través del Mar Negro podría desencadenar un fuerte aumento de los precios.
"La avalancha de trigo ruso barato en el mercado global puede haber creado una falsa sensación de seguridad en el mercado mundial del trigo", dijo Tanner Ehmke, economista de granos y oleaginosas de CoBank. "El mayor riesgo de margen para el almacenamiento de trigo es la reducción de la cosecha mundial de trigo fuera de Rusia y China, lo que deja al mercado vulnerable a shocks de oferta y volatilidad extrema en los precios del trigo".
El costo de almacenar cereales, incluido el trigo, sigue siendo históricamente alto debido al fuerte aumento de las tasas de interés. Como resultado, los elevadores todavía tendrán dificultades para obtener ganancias en los mercados más amplios, particularmente para los trigos duros. Los productores que luchan por obtener margen sobre el transporte buscarán oportunidades para beneficiarse del aumento de la base de granos propiedad de la empresa durante la campaña comercial.
Cosecha de trigo de EE. UU.
El repunte de la cosecha de trigo de Estados Unidos fue impulsado en gran medida por un aumento sustancial en los rendimientos del trigo rojo blando de invierno en el Medio Oeste, donde los agricultores produjeron la mayor cosecha en nueve años. La cosecha de trigo rojo blando de invierno de este año aumentó 31% año tras año, según las últimas estimaciones del USDA.
Con una amplia oferta, los ascensores se beneficiarán de acarreos excepcionalmente amplios en el mercado de futuros y de la tasa de almacenamiento variable que añade alrededor de 3 centavos por bushel al diferencial de futuros. El trigo rojo blando de invierno es un trigo bajo en proteínas que normalmente se utiliza para productos alimenticios como galletas saladas y pasteles.
En las llanuras centrales y meridionales, la producción de trigo duro rojo de invierno perdió un rendimiento significativo debido a la sequía actual. La producción total aumentó 10% año tras año, según estimaciones del USDA, y las ganancias se atribuyen a la ampliación de la superficie cultivada. La abundancia de proteínas en la cosecha de trigo rojo duro de invierno en los últimos años ha provocado una caída de las primas de proteínas. El trigo rojo duro de invierno se utiliza normalmente para pan, bollos y bollos.
Según el USDA, se espera que la cosecha de primavera de color rojo intenso en las Llanuras del Norte caiga 7% año tras año a pesar de la ampliación de la superficie cultivada. La siembra tardía seguida de una sequía persistente limitó los rendimientos. La cosecha menor se ve agravada por una caída en la producción canadiense de trigo rojo duro de primavera que se espera que mantenga los precios con una prima significativa durante el próximo año. El trigo rojo duro de primavera es un trigo rico en proteínas que se utiliza para productos como bagels y masa de pizza.
Mezclar la cosecha de trigo de este año será una cuerda floja para los elevadores, molineros y panaderos que enfrentan el desafío de encontrar trigo duro con bajo a medio contenido de proteína en un mercado saturado con alto contenido de proteína. Dado que los trigos duros se comercializan con una prima considerable, los molineros y panaderos se sentirán motivados a mezclar más trigo rojo blando con trigo duro. Sin embargo, la mezcla será limitada debido a marcadas diferencias en el rendimiento de mezcla y horneado.
Suministros mundiales de trigo
La avalancha de trigo ruso barato en el mercado mundial, combinada con un dólar estadounidense fuerte, siguen siendo importantes obstáculos para las exportaciones de trigo estadounidenses. La moneda rusa ha caído bruscamente, 30% en lo que va del año, poniendo a la venta las exportaciones rusas y haciendo bajar los precios mundiales del trigo. Rusia está cosechando actualmente una cosecha de trigo casi récord, con importantes existencias remanentes de la cosecha récord del año pasado.
En China, el tiempo húmedo durante la cosecha dañó una parte sustancial de la cosecha china de trigo, lo que probablemente provocará que China aumente sus importaciones de trigo.
Excluyendo a Rusia y China, la relación entre existencias y utilización de trigo en el mundo es casi la más ajustada jamás registrada. La sequía ha reducido sustancialmente el suministro de trigo en Argentina, Canadá y Australia. La cosecha de trigo de Ucrania enfrenta numerosos obstáculos para ser entregada al mercado mundial debido a la actual guerra entre Rusia y Ucrania.
El débil desempeño de la cosecha de trigo del norte de África también se traducirá en una mayor demanda de importaciones, al igual que la prohibición de la India sobre las exportaciones de arroz blanco. La prohibición está desplazando la demanda de alimentos del arroz al trigo en las principales regiones importadoras como el sudeste asiático y África.
Lea el informe, Las exportaciones rusas de trigo siguen siendo el mayor riesgo para los ascensores de trigo estadounidenses.
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