分析师：大宗商品价格泡沫2.0蓄势待发

Matt Hopkins 发表者 马特霍普金斯|2 十一月 2010

BioScience Securities 的创始人兼总裁、投资银行家 Sano Shimoda 表示，农作物商品自去年年底以来一直在上涨，但不太可能持续太久。

自 5 月以来，农产品综合指数上涨特别快，当时天气现象开始影响世界许多地区的产量。但随着天气恢复正常，分析师对农民的种植意图有了更好的了解，价格将开始从目前的轨道下降。

“当你看到价格曲线看起来像火箭起飞时，它不会持续太久，”Shimoda 说。 “问题是火箭什么时候会耗尽燃料并像上升一样快速下降……你很少看到抛物线曲线在另一侧不显示相反的轨迹。”

拥有 30 年华尔街分析师和投资银行家经验的下田将即将到来的大宗商品价格调整称为“Ag Bubble 2.0”。第一次价格调整（农业泡沫 1.0）发生在 2006-2008 年期间，当时需求增加和投机投资将价格推至前所未有的高位，尤其是玉米、大米和小麦。这些价格波动的结果——数十个国家的食品骚乱——是世界在这个故事的 2.0 版本中试图避免的事情。

人们普遍乐观地认为，大宗商品价格不会导致大多数地区的粮食安全状况恶化，因为今年导致价格上涨的因素有所不同。首先，粮食库存高于 2008 年，缓解了主要由天气现象导致的生产短缺。黑海地区和阿根廷的干旱阻碍了今年的小麦收成。中国的干旱以及巴基斯坦的洪水导致水稻产量低于预期。美国农业部一直在降低对美国玉米收成的预期。 

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Ag Bubble 2.0 是由天气引起的供应短缺推动的。这些因素虽然不可预测，但在一定程度上更容易通过强大的国家粮食储备来弥补。货币估值也是一个因素，因为各国都在努力将各自的货币估值保持在较低水平，包括美元。相对而言，较低的美元转化为更有利的商品价格。投资界正在通过向短期和长期投资工具注入现金来加剧这一趋势。

Shimoda 说：“价格将在未来三到六个月内达到顶峰，具体取决于天气扭曲是否继续。”

例如，Shimoda 继续说道，就玉米和大豆而言，短期内可能会继续面临进一步上涨的价格压力，直到今年的美国作物（产量和库存）在未来三个月内全部计算在内，更大的能见度会在阿根廷/巴西种植的作物的生产潜力，美国的种植面积争夺战以 2011 年春季播种结束，拉尼娜天气模式如预期今年春季消退的现实，导致北部和北部的天气模式更加正常和南美洲。

但尽管存在短期不确定性，但农业的长期健康状况是积极的，作物投入公司应该能够利用。尽管农作物价格的飙升令市场感到意外，但农民们正在利用价格上涨的机会，预计在达到峰值之前的未来几个月内价格将继续上涨。更高的价格将有助于增加农民收入，并鼓励农民今年在南半球和明年在北半球寻求投入。此外，今年的产量短缺和随后对库存的使用将鼓励各国政府更换这些库存，以避免各地区在 2008 年经历的粮食不安全状况。

货币估值也是一个因素，因为各国都在努力将各自的货币估值保持在较低水平，包括美元。相对而言，较低的美元转化为更有利的商品价格。