Analista: La burbuja de precios de las materias primas 2.0 está lista para estallar
2 de noviembre de 2010 Las materias primas agrícolas han aumentado desde fines del año pasado, pero es poco probable que continúen durante mucho más tiempo, según el banquero de inversión Sano Shimoda, fundador y presidente de BioScience Securities.
Los compuestos de productos básicos agrícolas han aumentado particularmente rápido desde mayo, cuando el fenómeno meteorológico comenzó a obstaculizar los rendimientos en muchas partes del mundo. Pero a medida que el clima se normalice y los analistas obtengan una mejor idea de las intenciones de siembra de los agricultores, los precios comenzarán a descender de su órbita actual.
"Cuando ves curvas de precios que parecen un cohete despegando, no durarán", dice Shimoda. "La pregunta es cuándo ese cohete se quedará sin combustible y caerá tan rápido como sube ... rara vez ves curvas parabólicas que no muestran la trayectoria inversa en el otro lado".
Shimoda, que tiene 30 años de experiencia como analista de Wall Street y banquero de inversión, está llamando conversacionalmente a la inminente corrección del precio de las materias primas "Ag Bubble 2.0". La primera corrección de precios (Ag Bubble 1.0) se produjo durante 2006-2008, cuando la mayor demanda y la inversión especulativa llevaron los precios a máximos sin precedentes, especialmente para el maíz, el arroz y el trigo. El resultado de esas fluctuaciones de precios, disturbios por alimentos en docenas de países, es algo que el mundo está tratando de evitar en la versión 2.0 de esta historia.
Y existe un optimismo generalizado de que los precios de las materias primas no darán lugar a una peor seguridad alimentaria para la mayoría de las regiones porque los factores que contribuyen a los aumentos de precios son diferentes este año. Primero, las existencias de alimentos son más altas que en 2008, lo que alivia la escasez de producción que resultó en un fenómeno principalmente meteorológico. Las sequías en la región del Mar Negro y Argentina obstaculizaron las cosechas de trigo este año. Las sequías en China, así como las inundaciones en Pakistán, contribuyeron a que los rendimientos de arroz fueran inferiores a los previstos. Y el Departamento de Agricultura de EE. UU. Ha estado reduciendo sus expectativas para las cosechas de maíz en EE. UU.
Ag Bubble 2.0 ha sido impulsada por la escasez de suministro inducida por el clima. Estos factores, aunque impredecibles, son algo más fáciles de compensar con sólidas reservas nacionales de alimentos. Las valoraciones de divisas también son un factor a medida que los países se esfuerzan por mantener bajas sus respectivas valoraciones de divisas, incluido el dólar estadounidense. Un dólar más bajo se traduce en precios de las materias primas más favorables, en términos relativos. Y la comunidad inversora está exacerbando la tendencia con inyecciones de efectivo en vehículos de inversión a corto y largo plazo.
"Los precios alcanzarán su punto máximo en los próximos tres a seis meses, dependiendo de si continúan las distorsiones climáticas", dice Shimoda.
Por ejemplo, Shimoda continúa, en el caso del maíz y la soja, las presiones al alza de los precios podrían continuar en el corto plazo, hasta que la cosecha estadounidense de este año (producción e inventarios) se contabilice por completo en los próximos tres meses, se desarrolla una mayor visibilidad durante los próximos tres meses. el potencial de producción de los cultivos sembrados en Argentina / Brasil, la batalla por la superficie cultivada en los EE. UU. se resuelve con las plantaciones de la primavera de 2011, y la realidad de que el patrón climático de La Niña se desvanece como se esperaba esta primavera, lo que resulta en un patrón climático más normal tanto en el norte y América del Sur.
Pero a pesar de las incertidumbres a corto plazo, la salud a largo plazo de la industria agrícola es positiva y las empresas de insumos agrícolas deberían poder capitalizar. Aunque el aumento de los precios de los cultivos sorprendió al mercado, los agricultores se están beneficiando de los precios más altos, que se espera que sigan subiendo durante los próximos meses antes de que alcancen su punto máximo. Los precios más altos contribuirán a los ingresos agrícolas y alentarán a los agricultores a buscar insumos este año en el hemisferio sur y el próximo año en el hemisferio norte. Además, el déficit de producción de este año y el posterior uso de las existencias alentarán a los gobiernos nacionales a reemplazar esas existencias para evitar la inseguridad alimentaria que experimentaron las regiones en 2008.
Las valoraciones de divisas también son un factor a medida que los países se esfuerzan por mantener bajas sus respectivas valoraciones de divisas, incluido el dólar estadounidense. Un dólar más bajo se traduce en precios de las materias primas más favorables, en términos relativos.
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