Analista: Bolha de preços de commodities 2.0 pronta para estourar
2 de novembro de 2010 As commodities agrícolas vêm subindo desde o final do ano passado, mas é improvável que continuem por muito mais tempo, de acordo com o banqueiro de investimentos Sano Shimoda, fundador e presidente da BioScience Securities.
Os compostos de commodities agrícolas subiram particularmente rápido desde maio, quando fenômenos climáticos começaram a prejudicar os rendimentos em muitas partes do mundo. Mas, à medida que o clima se normaliza e os analistas obtêm uma imagem melhor das intenções de plantio dos agricultores, os preços começarão a cair de sua órbita atual.
“Quando você vê curvas de preço que parecem um foguete decolando, isso não vai durar”, diz Shimoda. “A questão é quando esse foguete vai ficar sem combustível e cair tão rápido quanto sobe... raramente você vê curvas parabólicas que não mostram a trajetória inversa do outro lado.”
Shimoda, que tem 30 anos de experiência como analista de Wall Street e banqueiro de investimentos, está chamando coloquialmente a iminente correção do preço das commodities de “Bolha Agrícola 2.0”. A primeira correção de preço (Bolha Agrícola 1.0) ocorreu durante 2006-2008, quando a demanda elevada e o investimento especulativo levaram os preços a máximas sem precedentes, especialmente para milho, arroz e trigo. O resultado dessas flutuações de preço – tumultos por alimentos em dezenas de países – é algo que o mundo está tentando evitar na versão 2.0 desta história.
E há um otimismo generalizado de que os preços das commodities não resultarão em uma segurança alimentar mais precária para a maioria das regiões porque os fatores que contribuem para os aumentos de preços são diferentes este ano. Primeiro, os estoques de alimentos estão maiores do que em 2008, aliviando a escassez de produção que resultou principalmente em fenômenos climáticos. Secas na região do Mar Negro e na Argentina prejudicaram as colheitas de trigo este ano. Secas na China, assim como inundações no Paquistão, contribuíram para menores rendimentos de arroz do que o previsto. E o Departamento de Agricultura dos EUA vem reduzindo suas expectativas para as colheitas de milho nos EUA.
A bolha agrícola 2.0 foi impulsionada por déficits de oferta induzidos pelo clima. Esses fatores, embora imprevisíveis, são um pouco mais fáceis de compensar com reservas nacionais robustas de alimentos. As avaliações de moeda também são um fator, pois os países se esforçam para manter suas respectivas avaliações de moeda baixas, incluindo o dólar americano. Um dólar mais baixo se traduz em preços de commodities mais favoráveis, relativamente falando. E a comunidade de investimentos está exacerbando a tendência com infusões de dinheiro em veículos de investimento de curto e longo prazo.
“Os preços atingirão o pico em algum momento nos próximos três a seis meses, dependendo se as distorções climáticas continuarem”, diz Shimoda.
Por exemplo, Shimoda continua, no caso do milho e da soja, novas pressões de alta nos preços podem continuar no curto prazo, até que a safra dos EUA deste ano (produção e estoques) seja totalmente contabilizada nos próximos três meses, haja maior visibilidade sobre o potencial de produção das safras plantadas na Argentina/Brasil, a batalha pela área cultivada nos EUA seja resolvida com as plantações da primavera de 2011 e a realidade de que o padrão climático La Niña desapareça como esperado nesta primavera, resultando em um padrão climático mais normal na América do Norte e do Sul.
Mas, apesar das incertezas de curto prazo, a saúde de longo prazo da indústria agrícola é positiva, e as empresas de insumos agrícolas devem ser capazes de capitalizar. Embora o aumento nos preços das safras tenha surpreendido o mercado, os agricultores estão aproveitando os preços mais altos, que devem continuar a subir durante os próximos meses antes de atingirem o pico. Preços mais altos contribuirão para as rendas agrícolas e encorajarão os agricultores a buscar insumos este ano no Hemisfério Sul e no próximo ano no Hemisfério Norte. Além disso, as quedas de produção deste ano e o uso subsequente de estoques encorajarão os governos nacionais a repor esses estoques para evitar a insegurança alimentar que as regiões experimentaram em 2008.
As avaliações de moeda também são um fator, pois os países se esforçam para manter suas respectivas avaliações de moeda baixas, incluindo o dólar americano. Um dólar mais baixo se traduz em preços de commodities mais favoráveis, relativamente falando.
Receba a Newsletter hoje mesmo!
