DuPont y Dow se fusionarán en una fusión de iguales
14 de diciembre de 2015 
Edward D. Breen, Andrew N. Liveris
DuPont y The Dow Chemical Company anunciaron que sus juntas directivas aprobaron por unanimidad un acuerdo definitivo en virtud del cual las empresas se combinarán en una fusión de acciones iguales. La empresa combinada se llamará DowDuPont. Las partes tienen la intención de perseguir posteriormente una separación de DowDuPont en tres empresas independientes que cotizan en bolsa a través de escisiones libres de impuestos. Esto ocurriría tan pronto como sea posible, lo que se espera sea entre 18 y 24 meses después del cierre de la fusión, sujeto a la aprobación regulatoria y de la junta.
Las empresas incluirán una empresa agrícola líder a nivel mundial; una empresa líder mundial de pura ciencia de materiales; y una empresa líder en productos especializados impulsada por la tecnología y la innovación. Cada una de las empresas tendrá un enfoque claro, una estructura de capital adecuada, una tesis de inversión distinta y convincente, ventajas de escala e inversiones enfocadas en innovación para ofrecer mejores soluciones y opciones superiores para los clientes.
"Esta transacción es un cambio de juego para nuestra industria y refleja la culminación de una visión que hemos tenido durante más de una década para unir a estos dos poderosos líderes en innovación y ciencia de los materiales", dijo Andrew N. Liveris, presidente y director ejecutivo de Dow. oficial. “Durante la última década, toda nuestra industria ha experimentado cambios tectónicos a medida que un mundo en evolución presentaba desafíos y oportunidades complejos, lo que requería que cada empresa ejerciera previsión, agilidad y se enfocara en la ejecución. Esta transacción es un acelerador importante en la transformación en curso de Dow y, a través de esto, estamos creando un valor significativo y tres nuevas empresas poderosas. Esta fusión de iguales mejora significativamente el perfil de crecimiento de ambas empresas, al tiempo que genera valor para todos nuestros accionistas y clientes ”.
“Esta es una oportunidad extraordinaria para ofrecer valor a los accionistas sostenible a largo plazo a través de la combinación de dos líderes globales altamente complementarios y la creación de tres negocios sólidos, enfocados y líderes en la industria. Cada una de estas empresas podrá asignar capital de manera más eficaz, aplicar su poderosa innovación de manera más productiva y extender sus productos y soluciones de valor agregado a más clientes en todo el mundo ”, dijo Edward D. Breen, presidente y director ejecutivo de DuPont. “Para DuPont, este es un salto definitivo en nuestro camino hacia un mayor crecimiento y mayor valor. Esta fusión de iguales creará un valor significativo a corto plazo a través de sinergias de costos sustanciales y ventajas adicionales de las sinergias de crecimiento. A largo plazo, se espera que la división de tres vías que pretendemos perseguir genere un valor aún mayor para los accionistas y clientes y más oportunidades para los empleados, ya que cada empresa será líder en segmentos atractivos donde los desafíos globales están impulsando la demanda de las ofertas distintivas de estas empresas. . "
TRANSACCIÓN ALTAMENTE SINERGÍSTICA
Al cierre de la transacción, la compañía combinada se llamaría DowDuPont y tendría una capitalización de mercado combinada de aproximadamente $130 mil millones al momento del anuncio. Según los términos de la transacción, los accionistas de Dow recibirán una relación de intercambio fija de 1,00 acción de DowDuPont por cada acción de Dow, y los accionistas de DuPont recibirán una relación de intercambio fija de 1,282 acciones de DowDuPont por cada acción de DuPont. Los accionistas de Dow y DuPont poseerán cada uno aproximadamente el 50 por ciento de la compañía combinada, sobre una base totalmente diluida, excluidas las acciones preferentes.
Se espera que la transacción genere aproximadamente $3 mil millones en sinergias de costos, con el 100 por ciento de las sinergias de costos de ejecución logradas dentro de los primeros 24 meses posteriores al cierre de la transacción. Se espera una ventaja adicional de aproximadamente $1 mil millones a partir de las sinergias de crecimiento.
Separación en tres empresas independientes que cotizan en bolsa
La intención de los consejos de administración de ambas empresas es que, tras la fusión, DowDuPont busque una separación libre de impuestos en tres empresas independientes que cotizan en bolsa, cada una de las cuales tiene como objetivo una calificación crediticia de grado de inversión. Cada uno sería un negocio sólido y enfocado con poderosas capacidades de innovación, una escala global mejorada y carteras de productos, una asignación de capital enfocada y una posición competitiva distinta. Los tres negocios que los directorios pretenden separar son:
- Empresa agrícola: Empresa agrícola líder a nivel mundial que une los negocios de protección de semillas y cultivos de DuPont y Dow. La entidad combinada tendrá la cartera más completa y diversa y una cartera sólida con oportunidades de crecimiento excepcionales a corto, mediano y largo plazo. Las ofertas complementarias de las dos empresas proporcionarán a los productores de todas las geografías una amplia cartera de soluciones y más opciones. Los ingresos pro forma combinados de 2014 para la agricultura son aproximadamente $19 mil millones.
- Compañía de ciencia de materiales: Un líder industrial puro, compuesto por el segmento de Materiales de alto rendimiento de DuPont, así como los segmentos operativos de Plásticos de alto rendimiento, Materiales y productos químicos de alto rendimiento, Soluciones de infraestructura y Soluciones de consumo (excluyendo el negocio de Materiales electrónicos de Dow) de Dow. La combinación de capacidades complementarias creará un líder de bajo costo impulsado por la innovación que puede proporcionar a los clientes en segmentos de la industria de alto crecimiento y alto valor en soluciones de empaque, transporte e infraestructura, entre otros, con una amplia y profunda cartera de costos. ofertas efectivas. Los ingresos pro forma combinados de 2014 para Ciencia de los materiales son de aproximadamente $51 mil millones.
- Empresa de productos especiales: Un líder innovador impulsado por la tecnología, enfocado en negocios únicos que comparten características de inversión similares y un enfoque de mercado especializado. Los negocios incluirán Nutrición y Salud, Biociencias Industriales, Seguridad y Protección y Electrónica y Comunicaciones de DuPont, así como el negocio de Materiales Electrónicos de Dow. Juntos, sus ofertas complementarias crean un nuevo líder mundial en productos electrónicos, y cada empresa se beneficiará de una inversión más específica en sus capacidades de innovación y desarrollo de tecnología productiva. Los ingresos pro forma combinados de 2014 para productos especializados son de aproximadamente $13 mil millones.
Se establecerán Comités Asesores para cada uno de los negocios. Breen dirigirá los Comités de Agricultura y Productos Especiales, y Liveris dirigirá el Comité de Ciencia de Materiales. Estos comités supervisarán los negocios respectivos y trabajarán con Liveris y Breen en la separación prevista de los negocios en entidades independientes e independientes.
Dirección, Gobierno y Sede Corporativa
Una vez completada la transacción, Liveris, presidente, presidente y director ejecutivo de Dow, se convertirá en presidente ejecutivo de la recién formada junta directiva de DowDuPont y Breen, presidente y director ejecutivo de DuPont, se convertirá en director ejecutivo de DowDuPont. En estos roles, tanto Liveris como Breen reportarán a la Junta Directiva. Además, cuando sea nombrado, el director financiero reportará a Breen.
Se espera que la junta de DowDuPont tenga 16 directores, que consisten en ocho directores actuales de DuPont y ocho directores actuales de Dow. La lista completa de directores se anunciará antes o junto con el cierre de la fusión. Los Comités de cada empresa nombrarán a los líderes de las tres nuevas empresas autónomas antes de una escisión prevista.
Tras el cierre de la transacción, DowDuPont tendrá dos oficinas centrales en Midland, Michigan y Wilmington, Delaware.
Aprobaciones y tiempo para cerrar
Se espera que la transacción de fusión se cierre en la segunda mitad de 2016, sujeta a las condiciones de cierre habituales, incluidas las aprobaciones regulatorias y la aprobación de los accionistas de Dow y DuPont. Se espera que la separación posterior de DowDuPont, que las empresas pretenden perseguir, se produzca entre 18 y 24 meses después del cierre de la fusión.
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